原标题：国内甲醇价格短期维持偏强走势后市存走弱预期 甲醇价格行情分析（20180601）
现货：5月31日，港口和内地现货价格出现小幅分化，山东、河北等地因产销转弱出现小幅下滑，港口成交略有好转，价格小幅上升。具体来看，其中太仓3120(0)元/吨，山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2840(-30)、2720(0)、2650(0)和2950(0)元/吨;可交割地价格为2980~3250元/吨。西南内蒙套利窗口均已打开，关注物流打开后对港口价格的影响。华东基差为362，最低交割地基差222。
内外价差：5月30日CFR中国价格为409美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-155元/吨(含50港杂费)，加点完税价盈利为-245元/吨附近。
新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面09和华东现货加工费分别为906和-280元/吨，MTO利润因甲醇价格的下跌而小幅回升。
库存方面，港口库存37.46万吨，较上周增加2.15万吨;港口流通库存11.1万吨，较上周回升1.54万吨。
观点：昨日山东等地成交一般，价格略有下滑;港口维持盘整为主，因纸货交割结束，买气开始转弱，但库存积累速度较慢。产区装置复产速度略低于预期，新装置新奥预计6月初试车，外盘美国装置预计6月中投入运营，供给端压力释放有所放缓，需求方面来看，传统需求因青岛上合会会受到影响，华东某大型醋酸装置检修，亦会减少部分甲醇的外采，后期需重视MTO装置的复产节点，当前偏空的预期依然存在，供需驱动相对偏弱。但低库存亦是现实，低流通库存下，价格弹性较大，也需谨防预期不兑现的报复性反弹发生。昨日库存小幅累计，但内地价格降速趋缓，短期空单可适度;观察后续 西北价格和港口库存情况。
(1)5 月 31 日国内甲醇产区现货价格高端有补跌，低端企稳，太仓低端价格暂稳至 3120 元/吨，鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为 2840(-200)、2770(-200)、2720(-260)、2650(-500 运费)和 2950(-180 运费)元/吨，产区可交割货源低端价格暂稳至 2970-3150 元/吨，09 合约贴水太仓低端现货价格为 362 元/吨，也贴水产区低端价格 212 元/吨，产销窗口继续小幅打开，产区对盘面已有一定拖累;
(2)5 月 30 日 CFR 中国人民币价格小幅反弹至 3292 元/吨，09 合约倒挂外盘价格至 534 元/吨，仍不利于后市进口，不过外盘装置已陆续重启，近日伊朗 165 万吨重启，预计 6 月份进口量将有较大恢复;
(3)5 月 31 日 PP+MEG 盘面加工费为 565 元/吨，PP 的盘面加工费为 906 元/吨，加工费小幅回落，不过目前水平并不带来多大影响，本周 MTO 开机率已降至 52.73%(不过本周检修的都是一体化装置，影响不大)，盛虹检修大概率推迟到 7 月底，因此 MTO 检修利空已接近尾声，重点关注 6 月中下旬重启带来的支撑。
(4)本周港口终出现累库，华东和华南港口库存分别为 34.91(+2.6)和 4.7(-0.45)万吨，华东连续第二周累库，且有一定加速，整体库存首次积累，继续关注其可持续性。
逻辑：近日盘面继续底部企稳，支撑仍主要来自于原油带来偏多氛围，致部分空头止盈离场，且甲醇本身盘面继续深度贴水支撑，再加上装置重启压力还没有得到明显释放，以及 MTO 利空已进入尾声，短期确实存在一定支撑，但应该偏谨慎，主要是阶段性装置重启利空预期仍有个逐步释放的过程，外围装置已陆续重启，国内装置本周仍将继续重启，国内新产能(昊源和新奥)也陆续释放，而 MTO 重启要到 6 月中旬前后，因此 6 月中上旬甲醇仍有个利空释放的过程，因此尽管短期反弹仍可能延续，但未来两周仍有再次转弱可能。
操作策略：短期反弹偏谨慎，虽有支撑，但缺乏反弹驱动，不过中期内进一步回调需利空预期陆续兑现，重点关注产销库存和装置动态，预计今日日盘主力合约价格运行区间为 2720-2780 元/吨。
风险因素：上涨风险：国内外甲醇装置意外故障、烯烃检修预期落空、传统需求迅速恢复；下跌风险：烯烃厂检修或降负荷、产区加大排库力度、气头装置集中重启。
【供需及交易逻辑】据卓创了解，供需面：内地和沿海地区甲醇厂家以及下游工厂处于逐步累积库存当中，故交投进展极为缓慢。目前美国新建的位于德克萨斯一套175万吨/年甲醇装置正在投料当中，关注近期正式出产品以及销售情况。近期甲醇市场表现平平，现货价格持稳微调，美国新建装置开始投料试车，预计后面正式稳定投产的可能性较大，因此进口方面会受到一定冲击。进入6月份后，国内、外部分前期检修装置会陆续复产，供给端有提升预期。而需求端MTO装置近一个月内也有检修计划，需求面短期会出现降温。总的来看，市场供需紧张氛围开始出现松动，另外在国际油价下滑背景下，甲醇或进入偏弱震荡行情，盘面技术节奏也提前转弱，操作上20日线下破后偏空思路对待。支撑点需要具体关注市场库存累积情况，另外目前期价贴水偏高，所以下跌节奏表现并不顺畅，盈损设置注意灵活。
【操作建议】：中期趋势有压力，20日线支撑向下破位，节奏提前转弱，2765保护持空。目前期价贴水偏高有支撑，20日线处僵持震荡或有加剧。
国内甲醇市场在低库存以及内地部分烯烃厂家外采的支撑下，短期维持偏强走势。但后市来看，部分新建甲醇产能有投产预期，进口量亦有增加预期，加之港口部分烯烃后期也有检修计划，因此甲醇有一定的走弱预期。操作上建议甲醇09不建议做多。
1.供应端：国内：本周内西北地区部分前期检修甲醇装置开车，导致西北地区开工率略有上涨，另外华南等部分装置检修，导致国内开工率小幅下滑。后期甲醇装置依然有开工计划，负荷有提升空间。进口：伊朗165万吨装置已经恢复到正常，其他的装置均已经恢复开工受检修影响，整体上五月底六月初的进口量应该有限。六月中旬以后的进口供应开始增多。目前各供应的利润情况尚可，为后期负荷提升提供支撑。
2.需求端：传统下游：传统下游开工平稳，二甲醚、甲醛稳中上升。后期受到青岛会议和南方雨季的到来，传统下游将需求减少。新兴下游：受延长中煤、中天合创和宁波兴兴能源部分装置停车检修影响，烯烃烯烃装置开工率下跌明显，甲醇需求处于减少阶段，6中旬前后都将得到明显恢复。
3.库存：本周港口持续增加，近期华东库存开始增加，华南库存轻微去库，整体库存依旧处在低位。研判：供应端预计国内随着开工负荷负荷提升后期仍然有增量，进口增量在6月中旬开始体现。需求端两套外采烯烃装置进入。当下供需格局基供需错配，整体偏空，但是库存处于低位，做空的安全边际不高，震荡为主。
周四甲醇期货价格小幅震荡。现货方面，山东中北部甲醇市场继续松动。成本支撑现货让利有限，但心态偏空。湖北地区甲醇市场弱势整理，下游接货意向一般;当地企业商谈3050元/吨。陕西地区甲醇市场整理运行。甲醇期现倒挂，期货价格下跌空间有限。技术面，主力MA1809合约继续关注2700附近遇支撑。操作建议：可轻仓试探做多。
昨日郑醇窄幅震荡,没有延续夜盘的上涨态势，开盘之后就小幅回落，之后企稳，全天振幅不大，夜盘呈现震荡，幅度不大，现货方面，昨日国内各地稳中有跌，部分地区跌幅在30-50元，江苏地区3120元，期货仓单方面，继续维持0水平，消息方面，美原油指隔夜震荡走跌，但反复较大，目前来到65.9美元左右。对于今日的行情，关注指数2800的反弹压力作用，总体行情依然处于回跌态势。
近期山东地区库存依旧较低，鲁南地区的环保影响较大，下游降负荷、停产的甲醛厂家较多，需求一直高，西北地区本周出货情况一般，成交量稀少，价格也在持续走低，华东地区因部分烯烃厂的检修，导致库存有所上升，目前内地与港口之间的套利一直没有打开，预计内地整体市场价格或将进一步下调。从盘面上看，郑州甲醇主力 1809 合约建议在 2680-2770区间交易。